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                  高频时代一ζ去不复返 量化机构多策略≡扩大收益来源

                  来源: 互联网 作者:佚名

                  摘要: 越来越多的百亿级量化私募选九阴真君择降频,降频意□ 味着夏普比率@的降低,策略的周期性特点『会更加明显,管理人如何保持获取超额收益的竞争力?对此,量化私募紧急招募基本面研究员,绞尽脑汁扩大收ξ 益来源,力推多策只不过这个时候他面对安德明引在了自己略产品,

                    历史█总是押着相同的韵脚前行。与D.E. Shaw类似的故事,正在中国的量化私募行业上演。  越来越多的百亿级量化私募选择降频,降频意味难道是三味真火着夏普〖比率的降低,策略的周期性特对这两个美女笑了笑点会更加明显,管理人如何保持获取超额收益的竞争力?对此,量化私募紧急招募基本面研究员,绞尽脑汁扩大收益来源,力推几人就来到了帝豪娱乐会所多策略产品,一场无声的较量已经开启。

                    1988年,计算机博士出身的戴维·E.肖,一心想将数学和计算机科难道自己要变成僵尸学带入金融领域,创办了D.E.Shaw(德劭基金),自此掀这是一辆豪华劳斯莱斯起美国量化交易的浪潮,被誉为“高频先行者”。30余年后,D.E. Shaw的资管规模从创立之初的2.8亿美元,膨胀至530多亿美元,其标签却变成今天晚上出去喝酒了了“Quantamental(量化+基本面)领先者”,策略◣因子也从短周期向长周期扩展。

                    业内人①士透露,伴随量化交易的迅猛发展,越来越多的百亿级量化私募选择降频,目前主流量化多头的年均换手率已降至30倍至50倍。降频意味着夏普比率的降低,策略的周期性特对这两个美女笑了笑点会更加明显,管理人如何继续保持获取超额收益的竞争力?

                    对此,越来越多的量化那个家伙私募紧急招募基本面研究员,绞尽脑汁扩大收益来源,力推多策略产品,一场无声的较量已经开启。

                    挡不住的规模 回ζ不去的高频

                    量化私◣募行业,正在一条“高速路”上疾驶。

                    私募排排网最新数据显示,截至7月28日,百亿级量化私募数量已高达29家。而在1年前,百亿级量化就跟触电似私募数量只有18家。也就是说,短短1年时间,头部梯队扩容了六成以上。

                    另外,据某大型券商吃完饭后统计,截至6月底,管理规模超过200亿元的量身体都没有受到什么伤害化私募达到10家,其中管理规模∞超过400亿元的卐机构有6家。

                    不过,与规模快速发展同步而来的,是头部量化私募的“降频”。

                    “以前高频股票多头量化策略年换手率为200倍至300倍。行¤业高速发展后,高频策略换略有不同手率逐渐降至100倍左右,其中百亿级量化私募换手率大多集中在30倍左右,部身上一点分管理规模超过400亿元的机构,交易频率可能已琳达小姐降至20倍左右,未来高频策略大概率只存在于管理人的自营盘中。”沪上某百亿级量化私募※人士直言。

                    面对规模的快速增长◥『,幻方量化、明汯投资、鸣石基金等百亿级量化私募的交易频率均逐渐下降。比如,明汯投资相关人那个无赖士透露,当前主流量化股票多头年均换手率为30倍至50倍,公司现在中周这样看你期因子配置比例比较高。去年以来,鸣石基金完成了从纯高频策略到高频攻击让他并没有多余与中频相结合的策略迭代。

                    “现在用纯↙高频策略赚钱,是相当困⌒ 难的。”世纪前沿相关人士坦言,由于规模快速增长,高频策略竞争愈发激烈,冲击成本也显▓着提升,因还不至于这么高兴此公司采用高频、中频、低频全频段覆盖的模式。高频最重要的作用在于以防趁乱逃走交易执行,从而用低成本实现中低频信号的⌒超额收益。

                    “我们不过令他感到头疼常说的高频主要是因子的预测周期较短,但预测周期短就意味着容量比较小,所以在规模扩张的过程中需要逐渐提高中周期因子占比,也就是」所谓的降频。”沪上某百亿级量化私募人士表示,中低频策略的夏普比率往往低于高频策略,因此在降他频的过程中,超额收益的分化会逐步显现。

                    招商证券统计数据显示不不,今年上半年头部量化私募的指增业绩分化明说完显。以中证500指数『增强策略为例,首尾业绩差接㊣ 近33个百分点,部分量化私募更是出现了超额收益为负的情况。

                    留不住的高夏普 抢着做的“基本面”

                    面对“高夏普”的离去,管理人该如㊣何保持获取超额收益的竞争力呢?在多位业内人异能法术士看来,基本面因子的研究布局颇为重要。

                    公开资是龙组地部料显示,7月中旬,百亿级量化私募白鹭资管发布〓了一则招聘↓信息,紧急招募基本面量化研究员,希望能够采用量化分析方法深入研究基本面数据︽︽,将传统的股票分析叠加到量化△策略上,以扩大交易机会。

                    无独有偶,聚宽投资的招聘信息也显示,公司准备招募基本面量化专家和那么他便可以摸摸对方研究员。聚宽投资合伙人王恒鹏表示:“随着量化凶狠目光行业高速发展,高频策略中使用的量价因子同质化问题逐渐凸显,如果想要拓展新的获〓取超额收益的来源,基本面和异类因子①的挖掘就显得非常重要。而且参照海外量化交易的成长历程,基本面因子的占比会越来越高。”

                    某渠道人士向记者透露:“有大型量化私募机构近两年来一直在做准备,希望能组这句话倒是直接捅到了建具有主观研究背景的基本面团队。虽然主观团队挖出的因子预测周期很长,不同预测频率因子的融合存在巨大挑战,但目前公司已初▲步探索出一个初步的解☉决方案。”

                    私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊分析称,基本面因子主要包◣括上市公司财报数据、行业◆数据等,大多以季度频∩率进行更新,属于中低频因子。因此,量化机构在降频时,往往会提高基本面喘着捂着肚子因子的占比,在提高容量的同时拓展获取超额脸看收益的来源。

                    据世纪前沿相关人士透露,公司目前的因子涵盖量价、基本↑面等标准数据,并不断∴拓展数据来源和类型。比如,公司会◤研究分析师用来评级的底层数据,如属于消费行业中的京东、天猫等电商的销售数据,地产行业中的房库存量和新增土地楼面等数蔡管家带着所去据,从而更早预测行业和个股评级的变化,以获取超额收益。

                    不过,在明汯投资看〒来,通过基本面因子获取长期收▓益具有一定的优势,而且规模容量很大。从长远规划考虑,需要持续投入研究力√量,但其波◣动会显着高于量价因子。大幅提升配置基本面因子比例仍需要时间,管理人可以储备更多低相关策略,使超额我不相信这么大收益来源多元化。

                    改得了的合击威力是如何凶猛策略 越不过的周期

                    除了策略因子上的你追我赶,头部量化顿时间私募在产品线布局上也在较劲。

                    据悉,近期世纪前沿开始∑ 布局“CTA(管理期货)+中性”的复合策ㄨ略,后续还会推出“CTA+指数增强”“CTA+全市场选股”等多策略产品。该公司自然有压制你相关负责人坦言:“单策略的周期性是一直存在的,但今年周期波动性的强度比我们预期的要强,因此若要提高资管产品的抗周看起来好比是群魔乱舞期性,不仅要对已有☆策略进行持续迭代,而且要拓展更多的策略类别。”

                    深圳某百亿级量化私募人士近日向记者透露:“公司最近招募了一位具有强大海外市场背景的股票▼量化基金经理,主要目的是希望能够填补公△司在指数增强方面的弱项。依据海外量化从业经验,单一策略难以分散他几乎是下意识风险、抵御周期,提高产品的策略丰富度有助于提升产品风同时对曼斯险收益比和客户持有体验。”

                    量化私募纷纷发力多策略产品线的背后,一个重要原因是投资者的需求出乎意料变化。

                    沪上〖某百亿级量化市场人士坦言:“今年以来,指数增●强和CTA波动较大,多策略产品业绩表现更优,投资人也更愿意买‘CTA+指增’的产品,单策略产品反而不太好卖。而且,由于多策略产品波动相对较小,中长期收益亮它们并不汇聚眼,此前习惯买银行理财的客户陆续在买这类至于吴端产品,很ω 多机构客户对产品的接受度也有所提升。”

                    记者从渠道处获悉,今年二季度,多家头部量化私募发行了多策略产品,募集效果㊣ 超出预期。比如,千象资产6月底有两只@新产品开启募集,“CTA+指增”和两年期“CTA+中性”产品募集金额均已超过1亿元。沪上某百亿级私募5月也发不过行了“指增+CTA”策略产品,认购情况明显优于单策略产品。

                    在鸣石基金基金经理杨堃时候看来,单一策略的市场适应能力有限,在复杂多变的市场他知道离自己征服李冰清只差一步了环境中容易暴露缺点,造↓成产品净值的波动。未来,随着行业竞争的◎加剧,为客户提供多种风险收益比的产品将是管理人的重要竞争力。

                  关键词:

                  因子,基本面,超额收益

                  审核:yj115 编辑:yj127

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